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国泰君安证券:逐步进入淡季 布局顺周期
作者:173 发布日期:2021-01-11

来源:金融界网

来源:国泰君安证券

水泥:本周全国水泥市场价格保持平稳为主。12月底,受大范围降温、降雪影响,国内水泥市场需求提前减弱,不同地区企业出货率下降5%-30%不等,同时因有环保管控、限电以及错峰生产等措施,水泥供给被抑制,企业库存持续处于低位,淡季前无清库压力,助力水泥价格保持稳定,部分地区有望平稳至春节前期。

玻璃:十二月末全国建筑用白玻平均价格2249元,环比上月上涨290元,同比去年上涨581元。月末玻璃产能利用率为70.67%;环比上月上涨0.91%,同比去年上涨1.37%;剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为83.85%,环比上月上涨1.08%,同比去年上涨1.50%。

玻纤:本月下半旬起国内各池窑企业各产品对外报价稳定,多数企业仍维持前期产销平衡状态,整体库存仍处偏低水平,当前下游处赶工阶段,多数深加工订单相对饱满,终端需求支撑力度仍和维持,而对热塑及毡用纱产品需求量依旧向好。

主要原材料价格:本周IPE布伦特原油期货价格环比上涨1.88美元/桶,51.72美元/桶。重质纯碱价格持平,主流送到终端价在1400元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格585元/吨,环比持平。

建材行业策略:

第一,进入1月后,随着春节临近及近期寒潮及雨水的影响,整体周期品需求将逐步进入淡季,但是考虑到目前水泥及玻璃库存处于低位,淡季价格稳定性可能超过市场预期。我们认为结合近期政策定调“不急转弯”,市场可能将会调整对于2021年经济预期,从担忧“过热”到接受经济动能强劲,顺周期品吸引力在进一步增强。我们继续重点推荐“三块玻璃”,业绩弹性有望显著,推荐福耀玻璃、旗滨集团、信义玻璃、信义光能、南玻A。我们继续看好水泥,已经进入价值区间,推荐龙头海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、塔牌集团;“三北地区”弹性主要集中在京津冀,首推冀东水泥,推荐西北宁夏建材、祁连山、天山股份,H股推荐华润水泥、中国建材;

第二,我们认为在精装房进入下半场及地产“三条红线”政策发酵的情况下,B端逻辑出现分化,我们认为东方雨虹、中国联塑最优;继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃、信义光能。



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